6B·超预期 +7.4% 业务分部 Q4营收 占比 YoY 全年FY26 关键信号 Data Center $62.3B 91.5% +75% $193.7B(+68%) Blackwell+Rubin双引擎接力 Computing ~$51.3B 75.3% +58% — GB300切换期，爬坡中段 Networking ~$11.0B 16.2% +263% — 超Arista1.5倍 Q1e+15% ，在千亿级营收量级属罕见 结构集中 数据中心占比 89%→88%→89.8%→ 91.5% ，Q4首破 91%，单一业务线承担整体风险 能见度指标 CEO 披露 Blackwell+Rubin 至 2027 年累计订单 $1T（去年 $500B），同比翻倍 数据中心深度：Networking 升格为第二曲线 Data Center Q4营收 $62.3B（YoY+75%）占总营收 91 Networking ASP $18K（H100时代仅 $3-5K） Networking 年化收入 $44B（ = Arista × 6 倍） Hyperscaler 占 DC 收入 需求三支柱·RUBIN放量节奏 50%+（前5家占总营收 ~45%） FY27 DC 收入构成预测（花叔科技 Base Case） 1. ~50% Hyperscaler(MSFT/GOOG/META/AMZN/ORCL2

Scrum精髓  作者: Kenneth Rubin 出版社：清华大学出版社 副标题：敏捷转型指南 原作名: Essential Scrum 译者: 姜信宝 / 米全喜 / 左洪斌 / （审校）徐毅 出版年：2014-6-1 页数：446